摘要

2025年上半年，SGS实现营业收入308.01亿元，Eurofins实现营业收入303.75亿元，BV实现营业收入268.47亿元。SGS和Eurofins营收差距仅相差4.26亿元，Eurofins有望全年逆袭称“王”！

近日，全球检测行业三巨头SGS、BV和Eurofins纷纷发布2025年上半年年报。2025年上半年，SGS实现营业收入308.01亿元，Eurofins实现营业收入303.75亿元，BV实现营业收入268.47亿元。SGS和Eurofins营收差距仅相差4.26亿元，Eurofins有望全年逆袭称“王”！

一、SGS：双引擎驱动，战略并购与内生优化并举

2025年上半年，SGS集团交出了一份亮眼的成绩单。根据其半年报披露，集团实现营收34.22亿瑞士法郎，有机增长率达5.3%。更值得关注的是其盈利能力的大幅提升——调整后经营利润率同比跃升80个基点至14.9%，自由现金流强劲增长34%，达到1.5亿瑞士法郎。

战略并购成为关键加速器。上半年SGS完成了对北美专业服务机构ATS（AppliedTechnical Services）的收购，此举显著强化了其在北美市场的战略布局。SGS首席执行官GéraldinePicaud（畢婕婷）在财报中强调：“ATS的加入将带来新的终端市场机会，增强业务开发协同效应。”此次收购是SGS“2027战略”的重要落子，旨在实现北美业绩翻倍目标。

内生增长亮点纷呈，四大业务板块全面开花：

可持续发展服务成为最大亮点，“IMPACT NOW”解决方案在上半年实现19%的强劲增长，覆盖气候变化、循环经济等四大支柱领域

数字信任业务增长迅猛，通过新建奥地利Brightsight实验室和加拿大CertX实验室，该板块营收增长20%，成为新的增长引擎

营养与健康板块表现突出，有机增长达8.9%，其中食品业务受益于全球安全需求提升及亚太新标签法规实现两位数增长

互联与产品业务利润率提升显著，调整后经营利润率大涨140个基点至22.3%

成本优化成效显著。2024年启动的1.5亿瑞士法郎增效计划进展迅速，2025年上半年再实现4600万瑞郎节流，预计年底前全面达成目标。同时，总部迁至楚格的战略决策将进一步优化组织架构，提升运营效率。

二、BV：LEAP28战略发力，高质量增长领跑行业

法国必维集团（BureauVeritas）2025年上半年展现出强劲增长动能。财报显示，集团实现营收31.925亿欧元，有机增长高达6.7%（其中Q2单季增长6.2%）。更令人瞩目的是其盈利能力的全面提升——调整后经营利润达4.915亿欧元，同比增长8.8%；调整后经营利润率提升44个基点至15.4%。

LEAP 28战略执行成效显著。首席执行官HindaGharbi在业绩声明中指出：“我们上半年在实施LEAP28战略方面取得重大进展，6.7%的有机增长和44个基点的利润率提升证明了公司的运营韧性。”该战略的核心在于：

精准收购策略：上半年完成6家专业公司收购（4-7月签约4家），年化收入约6000万欧元。收购聚焦三大方向：强化建筑基础设施领导地位（如Contec）、开拓电力与可再生能源新据点（如Dornier Hinneburg）、优化成熟业务价值（如GeoAssay）

绩效提升计划：通过运营效率优化显著提升利润率

股东回报增强：完成2亿欧元股票回购计划（占股本1.5%）

业务韧性全面显现。在宏观经济不确定性背景下，BV通过针对性成本控制措施有效帮助客户应对挑战，实现广泛且韧性的增长。执行委员会领导层调整进一步加速战略落地，区域平台强化促进交叉销售。

基于上半年优异表现，BV确认2025全年展望：维持中高个位数有机增长预期，并承诺在固定汇率下继续提升调整后经营利润率。强劲的现金流表现（现金转换率目标超90%）为战略推进提供坚实保障。

三、Eurofins：创纪录营收背后的“重资产”战略胜利

欧洲检测巨头EurofinsScientific在2025年上半年创下历史性业绩。财报披露，集团营收达36.12亿欧元，同比增长5.7%，创半年报历史新高。有机增长达3.9%（剔除工作日影响为2.9%）。调整后EBITDA达8.1亿欧元，同比增长7.0%，利润率提升30个基点至22.4%。

“自有实验室”战略成效显著：

上半年新增3万平方米实验室净面积，其中7800万欧元用于自有场地开发

通过收购SYNLAB西班牙业务，获得巴塞罗那1万平方米先进实验室

目前自有场地总面积达65.9万平方米，占总面积35%

计划2025年下半年收购关联方持有的23.8万平方米场地，完成后年租金支出将从3600万欧元降至近乎为零

成熟业务展现超强盈利能力。在占集团收入93%的成熟业务范围（33.61亿欧元），调整后EBITDA利润率高达24.1%，同比提升70个基点，已超过其2027财年24%的目标。这主要得益于：

严格资本配置：完成22笔高性价比收购（平均售价倍数仅0.75倍），新增年收入超2.1亿欧元

卓越运营管理：净营运资本强度从6.3%降至5.5%，自由现金流（FCFF）同比增长8%至3.54亿欧元

审慎财务策略：财务杠杆率维持在2.1倍，低于目标区间（1.5-2.5倍）

战略路径清晰明确。CEOGillesMartin博士强调：“我们延续了盈利增长的良好势头。”集团确认2025年目标：中等个位数有机增长，EBITDA利润率持续提升。2027年战略路线更加明确——通过完成五年投资计划（2023-2027），建成全球最具生产力、数字化和创新性的实验室网络。

四、巅峰对决：全球检测巨头的战略启示录

综合SGS、BV和Eurofins三巨头2025上半年的表现，我们可以清晰地勾勒出全球TIC行业未来的发展图景，并为中国TIC企业提供深刻的启示：

启示一：可持续发展已从“加分项”变为“核心竞争力”。

无论是SGS的两位数增长，还是BV将其作为核心战略并占据过半营收，都雄辩地证明，ESG和碳中和不再是边缘业务。它已经成为驱动TIC行业增长的最强劲、最持久的引擎。国内TIC机构必须立刻行动起来，将可持续发展服务能力建设提升到战略高度，从简单的认证审核，向更复杂的碳足迹核算、供应链ESG风险管理、循环经济解决方案等高附加值服务延伸。

启示二：数字化转型不是“要不要做”的问题，而是“如何引领”的问题。

三巨头均将“数字信任”放到了战略要地。从AI治理认证到网络安全评估，再到基于数字化平台的解决方案。TIC服务的边界正在被无限拓宽。对于国内同仁而言，这意味着必须超越传统的实验室信息管理系统（LIMS），积极拥抱物联网、大数据、人工智能和区块链技术，开发能够解决客户数字化时代新痛点的服务产品，否则将面临“降维打击”。

启示三：从“追随产业”到“预判和布局未来产业”。

SGS对半导体产业的成功切入是一个绝佳案例。TIC行业本质上是为产业服务的，但最高明的玩家懂得提前预判下一轮技术和产业革命的浪潮，并提前通过研发、投资或并购，在“风口”到来之前完成能力布局。中国正处于产业升级的关键时期，新能源、新材料、生物制造、人工智能等领域方兴未艾，国内TIC机构应紧密围绕这些国家战略性新兴产业，打造世界一流的检测认证能力，与“中国智造”共同成长。

启示四：战略定力与模式选择决定了企业的天花板。

SGS的“平台化+多元化”，BV的“聚焦化+引领化”，欧陆的“专业化+网络化”，三种模式各有千秋，但共同点是都具备清晰的战略逻辑和坚定的执行力。国内TIC行业目前仍存在同质化竞争严重、战略定位模糊的问题。企业需要深刻思考自身的资源禀赋和核心优势，是做大而全的“SGS”，还是做精而美的“BV”或“欧陆”？找到适合自己的发展路径，并持之以恒地走下去，远比盲目追逐短期热点更为重要。

结语：2025年上半场已经结束，SGS、BV和欧陆以各自的方式，在充满不确定性的世界中找到了确定的增长路径。它们的成功故事共同指向一个未来：一个由可持续发展和数字化定义的TIC新时代。对于仍在奋力追赶的中国TIC行业而言，这既是挑战，更是前所未有的历史机遇。唯有穿越周期，拥抱变革，方能在这场全球竞赛中，从“追随者”变为“领航者”